Сегодняшняя ситуация на казахстанском финансовом рынке напоминает забег спортсменов на длинную дистанцию. Пользуясь довольно высоким для развивающихся рынков суверенным рейтингом инвестиционной привлекательности страны, казахстанские банки второго уровня активно заимствуют деньги за границей.
Оно и понятно. Дешевые инструменты, низкие процентные ставки по кредитам вынуждают кредитные учреждения заниматься зарубежным фондированием.
Но старт еще не дан, а судья не успел выстрелить из стартового пистолета. Банки уже на дистанции, и не собираются с нее сходить. Не меньшее удивление вызывает и то, что арбитры на дистанции не в состоянии вывести из состязания спортсменов, явно нарушающих правила забега. Никто не хочет видеть ни красного флажка, ни тем паче финишного коридора.
С 1 апреля банкам придется соблюдать условие, требующее, чтобы объем внешних займов с учетом уже размещенных не превышал 4-6 размеров собственного капитала банка. Поначалу регулятор хотел ввести еще более жесткие «ножницы» и ограничить банки 3-5 размерами капитала, однако банковское сообщество довольно вяло, но однозначно негативно восприняло подобные планы казахстанского правительства. Неизвестно, каким образом стенания руководителей банков дошли до АФН, но там решили несколько ослабить хватку. Первоначально планировалось ввести новые нормативы с марта, однако необходимость зарегистрировать вводимые изменения в министерстве юстиции, несколько удлинили сроки.
Как заявили в АФН, час-пик для казахстанских банков наступит не 1 апреля 2007 года, а ровно через год — 1 апреля 2008-го.
365 дней банковской системе Казахстана дается на то, чтобы «привести себя в порядок» и соотнести свои реальные возможности с объемами внешних заимствований.
По данным исследовательской компании Dealogic, в 2005 году казахстанские компании разместили за рубежом облигаций на 3,1 миллиарда, 2006 году — на 6,2 миллиарда долларов.
Особую активность проявляли именно банки, взявшие в долг в январе 1,5 миллиарда, а за два последующих месяца, как прогнозирует компания J.P.Morgan, этот показатель может достичь 4 миллиардов долларов. С одной стороны, аналитики Goldman Sach Group считают вводимые АФН ограничения вполне оправданными и, в долгосрочной перспективе, способными упрочить финансовую стабильность, охладить экономику и рынок недвижимости, где уже видны признаки перегрева.
С другой стороны, аналитический отдел Agro Capital Management, ссылаясь не недостаточную «глубину» домашних рынков, полагает, что, истощив долларовый сегмент, казахстанские банки начнут размещаться в других валютах.
В частности, на российском рынке. «Казкоммерцбанк» и БТА имеют там дочерние банки, а «ТуранАлем» выпустил облигации для российских инвесторов. Недавно сюда пришел третий казахстанский игрок — «Альянс Банк», который, как и его предшественники, во-первых, создал «дочку» «Альянс Финанс», во-вторых, выпустит облигации на 5 миллиардов рублей сроком на три года. Остались нерешенными лишь технические параметры размещения: проспект эмиссии и доходность бумаг. Рублевые средства планируется направить в Казахстан для диверсификации источников финансирования.
Нет ничего удивительного в том, что казахстанские банки постараются максимально использовать предоставленный им регулятором годичный бонус. Занимать, естественно, будут, но с прицелом на 1 апреля 2008 года, когда придется не теоретически, а реально исполнять введенный АФН норматив. Пока неясно, как будет реагировать агентство, если банки преодолеют 4-кратную планку внешних заимствований по отношению к собственному капиталу.
Вообще непонятно, что предпримет регулятор, если банки перекроют и этот рубеж, вплотную приблизившись в 6-кратной отметке. Единственное, что можно просчитать, так это положение казахстанских банков на старте дистанции.
По информации с сайта Казахстанской фондовой биржи (KASE), соотношение займов к собственному капиталу банков по итогам четвертого квартала 2006 года составляет в «Казкоммерцбанке» 1,1 (287,3 миллиарда тенге займов к 248,9 миллиарда тенге собственного капитала), «Банке ТуранАлем» — 1,6 (280,2 миллиарда к 167,4 миллиарда), по итогам третьего квартала 2006 года в «Народном банке» — 0,6 (54,0 миллиарда к 81,0 миллиарда).
Среди троицы наиболее крупных казахстанских банков, как представляется, в лучшем положении находится «Народный банк», хотя, если исходить из имеющейся динамики внешних заимствований, данное преимущество легко растерять.
В банках с меньшей ликвидностью ситуация довольно тревожная. По итогам 2006 года искомое соотношение в «Банке ЦентрКредит» составляло 3,2 (130,3 миллиарда к 39,7 миллиарда), «АТФ Банке» — 4,4 (419,6 миллиарда к 94,0 миллиарда). Конечно, это довольно грубые подсчеты, нуждающиеся в коррекции, но даже они дают вполне четкое представление, в каком состоянии находятся банки среднего звена.
Из всего сказанного можно сделать несколько неутешительных выводов. Во-первых, нет предпосылок к тому, что крупные банки в обозримой перспективе могут оказаться в «зоне риска», но бум на рынке недвижимости и, как следствие, необходимость его подпитки дешевой ликвидностью, привлекаемой из-за рубежа, может спровоцировать высокую активность банковских «китов» на внешних рынках. Инструменты, высокая маржа и необходимые международные рейтинги, а для АФН — относительно высокий уровень капитализации, имеются.
Во-вторых, Агентство финансового надзора не случайно определило период с 1 апреля 2007 года по 1 апреля 2008 года как время, когда банки еще могут соотнести уровень собственных капиталов с уровнем своих заемных аппетитов. В-третьих, оставшийся до введения нового норматива год банки используют с максимальной для себя выгодой. Следует ожидать большей агрессивности банковских структур среднего звена как на внутреннем рынке, так и за рубежом.
АФН фактически дал старт казахстанским банкам начать погоню за капитализацией любой ценой. Для рядового потребителя это означает более упрощенный доступ к кредитам и внедрение банковских услуг в сегменты, которые до сих пор оставались мало освоенными.
По оценкам международного рейтингового агентства Fitch Ratings, вектор дальнейшей экспансии казахстанских банков очевиден. Это розничный банковский сектор, а именно рост предложения банковских услуг физическим лицам и компаниям малого и среднего бизнеса, географическая экспансия в соседние регионы, наиболее привлекательным из которых является Россия, появление финансовых супермаркетов, охватывающих, помимо банковского предложения, прочие виды финансовых услуг, прежде всего страхование, лизинг и управление пенсионными активами.
К сожалению, красивые теоретические выкладки далеко не всегда комфортно ложатся в прокрустово ложе суровой действительности. Банки, надо думать, предпочтут делать то, что они привыкли делать.
Максимально упростят процедуру получения кредитов физическими лицами, а на рынке корпоративного кредитования еще больше нарастят удельный вес займов компаниям торгового и строительного секторов. С одной стороны, это еще больше перегреет рынок недвижимости, ныне ставший для Казахстана главной проблемой, причем степень взрывоопасности находится в прямой зависимости от степени непрозрачности строительных компаний. На КАSE не листингуется ни одна строительная компания Казахстана — этот факт о многом говорит.
С другой стороны, может наступить момент, когда кредитными рисками казахстанских банков невозможно будет управлять. Как изнутри, так и со стороны регулятора.
Что произойдет тогда, не может сказать никто…
Коллаж с сайта http://www.lenta.ru