Игры в предпочтения

Для мировой экономики в целом ослабление доллара не несет угрозы, однако все больше заставляет тех, кто раньше предпочитал доллар, корректировать свои финансовые привычки и предусматривать риски, заложенные в слабеющем потенциале основной резервной валюты.
Если с мая по октябрь курс американской валюты находился на достаточно приемлемом уровне — около 1,25 доллара за евро, то в конце ноября доллар выскользнул из привычного коридора, и, как отмечают аналитики, был пробит психологически важный барьер в 1,3 доллара за евро.
И хотя понижение курса доллара вполне объяснимо несколькими факторами (например, временная нехватка ликвидности на рынке США и почти традиционная в конце каждого года репатриация прибыли национальными компаниями), ослабление доллара не осталось без внимания основных игроков, поставляющих на мировой рынок львиную долю углеводородов.
Так, страны, входящие в мировой картель ОПЕК, приступили к постепенному снижению доли валютных резервов, номинированной в американских долларах.
Последний раз подобное наблюдалось, как констатируют аналитики, в 2003 году, когда евро достиг исторического максимума по отношению к доллару.
Как сообщил Международный расчетный банк, куда поступает вся информация из центральных банков развитых стран, доля долларовых накоплений в государственных резервах стран ОПЕК снизилась до минимального за последние два года уровня.
И несмотря на то, что нефтедобывающие страны по-прежнему основную часть валютных запасов держат в долларах США, экспортеры все свои новые доходы переводят в другую валюту — евро, иены, или фунты стерлингов.
По сообщениям, промелькнувшим в прессе, Катар и Иран, например, уже во втором квартале сократили свои долларовые накопления на 2,4 и 4 миллиарда долларов, соответственно. Россия, которая не входит в картель, но является довольно влиятельным игроком на мировом рынке углеводородов, тоже стала относиться к доллару осторожно. Если в странах ОПЕК и России в первом квартале на доллар приходилось 67 процентов запасов, то в апреле-июне — уже только 65 процентов. И это в то время, как на аналогичный период 2005 года доллар занимал более 79 процентов.
Нечто подобное наблюдается и в других странах.
Например, Китай по сравнению с 2004 годом снизил долларовые активы в своих резервах на 10 процентов. Примерно такая же ситуация в Южной Корее, Тайване, Таиланде, Сингапуре.
Экономисты все как один оценивают данную тенденцию как весьма тревожную. Тревожную в первую очередь для американской валюты. Если так дело пойдет и дальше, то доллар вряд ли сможет балансировать на грани своего краха — он будет и дальше стремительно падать вниз.
И хотя многие эксперты уверены в том, что американская валюта будет нестабильна еще в течение ближайших нескольких лет (это значит, она продолжит свое затяжное падение), однако новая политика формирования валютных резервов многих стран может подстегнуть пике доллара еще больше.
Понимая это, они пытаются проводить дедолларизацию своих валютных резервов с чрезвычайной осторожностью и не слишком громко. Любое заявление и резкое движение по поводу смены курса может нанести непоправимый ущерб не только им самим, но и другим странам, испытывающим тревогу из-за нестабильности доллара. В таком случае они могут пострадать сами, поскольку пока еще значительной остается доля долларовых резервов, а если доллар резко обрушится вниз, то часть этих запасов невосполнимо обесценится.
Например, китайские банки подсчитали, во сколько им обошлась ревальвация юаня по отношению к доллару. Bank of China только в первой половине 2006 года потерял на изменении курса 3,5 миллиарда юаней, или 450 миллионов долларов США.
Убытки еще одного крупнейшего банка — China Construction Bank — составили 2,4 миллиарда юаней. Финансовые институты других стран свои убытки от падения курса доллара по отношению к национальным валютам либо не подсчитывают, либо не оглашают, поскольку не хотят принимать участия в «антидолларовом спектакле» (многие банкиры полагают, что глупо жаловаться на подобные убытки, которые могут быть компенсированы за счет грамотной диверсификации сберегательных портфелей).
Интересно, что дилеммы, в какой валюте сберегать резервы, для многих стран практически не существует. Большинство стран едва ли не единодушно полагают, что альтернатива падающему доллару вовсе не растущий евро, а золото.
Колебание валютных курсов вызывает патологическую зависимость, а золото пока упорно растет в своей цене. Незначительная коррекция, наступившая в этом году, еще не означает, что пик роста цен на долото мы уже пережили. Ничего подобного! Международные финансовые институты, тщательно изучающие все факторы роста цен на этот драгоценный металл, уверены в его дальнейшем росте.
В 2007 году цена должны вырасти до 675 долларов за унцию, а в 2008 году — составить 650 долларов. Рост цены золото в этом году уже составил 23 процента, что выглядит хорошей альтернативой для доллара, который по отношению к евро уже опустился на 13 процентов.
Так и напрашивается вопрос о казахстанских монетарных властях: каких же принципов придерживаются они при формировании золотовалютных резервов? Общемировой тренд здесь выдерживается.
По словам главы Национального банка Анвара Сайденова, за одиннадцать месяцев текущего года объем золота в резервах Нацбанка вырос на 7,9 процента и достиг 64,5 тонны. Причем, рост объемов золота произошел за счет его покупки на внешних рынках и получения вознаграждения по размещенным депозитам в зарубежных банках. Подобной политики Нацбанк РК будет придерживаться и впредь. «Пока резкого перехода к золоту или какой-то другой валюте Нацбанк не планирует. В этом нет необходимости, поскольку политика Нацбанка в этом направлении соответствует объективной реальности на мировых рынках», — заявил Анвар Сайденов.
Заявление политкорректное по отношению к доллару США, но в целом, можно предположить, Нацбанк Казахстана, как и Центробанки других стран, в общем-то, озабочен ситуацией с долларом на мировом рынке. И хотя доллар в Казахстане с июля этого года подвержен ревальвации, это во многом ситуация искусственная — она обусловлена новым принципом формирования Национального фонда и необходимостью конвертировать большие объемы доллара в тенге.
По прогнозам Нацбанка, в будущем году тенге начнет ослабевать по отношению к американскому доллару, а, значит, еще больше актуализируется проблема сохранности национальных сбережений.
Безусловно, принципиально придется решать и вопрос, какой же валюте нужно отдать предпочтение.