На фоне развертывания кризисных явлений на ипотечном рынке США и мировом рынке капитала, доллар начал свое укрепление. Скорее всего, данная ситуация продлится дольше, чем ожидают эксперты.
В 2006 году и в первом полугодии 2007 года наблюдалась тенденция к росту курса тенге по отношению к доллару США. Эксперты называют два фактора укрепления тенге.
Во-первых, это обусловлено ситуацией на мировых валютных рынках, а, во-вторых, превышением предложения иностранной валюты над спросом на внутреннем валютном рынке.
Теперь ситуация кардинально поменялась. Ежедневные сводки с казахстанского биржевого валютного рынка демонстрируют уверенность «зеленого»: он словно хочет наверстать упущенное за последние месяцы, когда постепенно терял силу и отсутствовала какая бы то ни было ясность, на каком уровне включится система торможения.
Интересно, что неблагоприятная во всех отношениях ситуация — на ипотечном рынке США зафиксировано повышение удельного веса безнадежных кредитов, а с некоторым лагом разразился кризис ликвидности на мировом рынке капитала — пошла на пользу доллару.
В первую очередь это произошло потому, что центральные банки многих стран, ранее ставшие инвесторами американской экономики (за счет покупки американских государственных облигаций), в пожарном порядке стали вкладывать еще больше средств в ГЦБ мировой державы. Понятно, что это было сделано с целью не потерять и не обесценить свои инвестиции, которые уже были благодарно восприняты экономикой США, поддерживавшей благодаря «жесту доброй воли» относительно неплохой рост.
Многие глобальные банки, вероятно, и впредь будут поддерживать США и доллар. И это, конечно же, они будут делать уже просто потому, что их благополучие находится в прямой зависимости от американского.
Большинство экспертов не сомневается, что нынешний тренд на повышение курса доллара по всему миру будет носить если не долгосрочный, то среднесрочный характер. Для экономики США в данный момент архиважен сильный доллар. Таким образом, страна получит возможность улучшить свой внешнеторговый баланс, а за счет снижения учетной ставки поддержать экономический рост.
Собственно говоря, подобный расклад очень даже устраивает и Америку, и весь остальной мир — курс доллара последние годы шел на понижение, и есть большой задел для того, чтобы он вновь начал укрепляться.
Кроме того, государственные бумаги США как были, так и продолжают восприниматься как супернадежный и ликвидный инструмент.
Как известно, Национальный Банк Казахстана придерживается режима плавающего обменного курса тенге, то есть динамика номинального курса тенге к иностранной валюте на внутреннем валютном рынке определяется в зависимости от спроса и предложения данной иностранной валюты.
В августе спрос на доллар со стороны коммерческих банков значительно вырос. С одной стороны, им необходимо аккумулировать средства для выплат своих внешних долгов, с другой — уход в доллар позволяет им удлинять свои валютные позиции.
И хотя Национальный Банк в идеале хотел бы сократить свое участие на внутреннем валютном рынке, осуществляя операции на валютном рынке, главным образом, для целей Национального фонда, пока у него это не получается.
В середине августа Центральному банку Казахстана пришлось сдерживать натиск спроса: на определенном этапе Нацбанк удовлетворял спрос на американскую валюту по неизменной цене. Аналитики информационного агентства «Ирбис» признали, что именно благодаря действиям Нацбанка курс доллара даже в условиях повышенного спроса не только не рос, но и иногда несколько снижался.
«Национальный Банк не устанавливает ориентиров или коридоров колебания курса тенге, а лишь реагирует на те изменения, которые могут привести к значительному изменению инфляции или нестабильности на валютном рынке. Кроме того, Национальный Банк оставляет за собой право предпринимать действия, направленные на ослабление дестабилизирующих последствий кратковременных и спекулятивных колебаний валютного курса», — комментирует тактические приемы заместитель председателя правления Нацбанка Гульбану Айманбетова.
Однако прогнозы, пусть частные, но даются. Так, председатель правления Нацбанка Анвар Сайденов склонен считать, что период ревальвации доллара не будет продолжительным.
Его выводы основаны на том, что в конце года, когда традиционно происходит приток в страну экспортной выручки, на валютный рынок вбрасываются слишком большие объемы долларов, и тенге неизменно укрепляется.
Но объективно существует другой фактор, который может существенно повлиять на ситуацию на казахстанском валютном рынке. Как известно, в последние год-два нерезиденты в поисках наилучшей доходности активно заходили на казахстанский депозитный и долговой рынок. Они обменивали доллары США на тенге (что, конечно, оказывало давление на нашу национальную валюту) и размещали свой капитал как на депозитах коммерческих банков, так и в государственные ценные бумаги Министерства финансов и ноты Национального банка.
По данным Центрального депозитария, доля нерезидентов в общем объеме нот в обращении возросла с 25,6% на конец декабря 2006 года до 52,8% на конец июня 2007 года.
Доля нерезидентов в общем объеме ГЦБ Минфина за этот же период выросла с 1,3 до 1,9 процента. В настоящее время нерезиденты активно избавляются от казахстанских государственных долговых обязательств, и, по оценкам Анвара Сайденова, сумма выведенных средств может составить примерно 1,5 миллиардов долларов.
Отток капитала, безусловно, будет оказывать некоторое влияние на укрепление доллара.
Коллаж с сайта http://www.yarsk.ru