В январе инвестиционный убыток от управления пенсионными активами Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) составил 284,9 млрд тенге. Фонд не приносил убытки с апреля 2024 года. В ситуации разобрался корреспондент медиапортала Caravan.kz.
Убыток сформировался в основном за счет рыночной переоценки ценных бумаг (минус 252,1 млрд тенге) и внешнего управления (минус 120,2 млрд тенге). Такой исход эксперты DataHub связывают с волатильностью рынка, наблюдавшейся на фоне угроз Трампа о введении тарифов, а также снижении уровня безработицы в США.
С другой стороны, к убытку привело укрепление тенге, обеспечившее -52,9 млрд тенге. Вознаграждение по ценным бумагам принесло доход в размере 139,9 млрд тенге. Но на общую картину это особо не повлияло.
Что касается процентных величин, убыточность ПА под управлением НБРК соответствует -1,25 % при инфляции в 1,1 %. Остальные же доверительные управляющие завершили месяц несколько лучше (от -0,74 % до +0,58 %). Правда, и речь в их случае шла об управлении куда меньшей суммой – 63,8 млрд тенге против 22,3 трлн тенге.
В отчетности за 2024 год появилась новая строка: Доходы по операциям «обратное РЕПО». Фактически это одалживание свободных денег на фондовом рынке на короткий период.
До этого у ЕНПФ была возможность проводить такие операции, но фонд этим не занимался. Теперь вдруг у него появился вкус к этому. За год ЕНПФ заработал на этой операции почти 4 млрд тенге.
Что случилось, что ЕНПФ начал ссужать деньги? Ответ, как всегда, простой: фонд не может стабилизировать свою работу так, чтобы работать не в аврале. Чтобы сделать это, фонду надо решить две задачи: упорядочить свои доходы и упорядочить свои расходы. Ни с тем, ни с другим фонд пока не справляется.
Вот как выглядит красивая картина по росту пенсионных активов ЕНПФ.
Это рост пенсионных накоплений за 10 лет. Видно, как активы фонда стабильно растут. Сегодня активы ЕНПФ уже выросли до 22,8 триллиона тенге. Причем 9,5 триллиона – это только инвестиционный доход, который нам с вами заработал фонд. Может, сказать ему спасибо за это? Руководство ЕНПФ на это нам и намекает.
Но если сумма пенсионных денег растет так быстро, значит, так же быстро должны расти и активы самого фонда, так как фонд снимает 0,008 % от инвестиционного дохода. Это данные за 2023 год. Тогда Нацбанк снизил комиссию с 0,01 %. Пусть вас не смущает мизерность суммы. Это даже много, учитывая, что в ЕНПФ сейчас хранится денег больше, чем бюджет страны.
Активы фонда растут очень нестабильно. Так же нестабильны и доходы ЕНПФ.
Вторая задача – стабилизировать расходы. Видно, что фонд расходы сокращает. Но неохотно: вся работа уперлась в невозможность сократить зарплату персоналу.
60 % административных расходов ЕНПФ – это зарплата персонала.
От всех затрат – услуги управляющих инвестиционным портфелем и работа с банками-кастодианами – фонд отказался. Видимо, из-за этого и упала инвестиционная доходность активов фонда — с 18,3 % в 2020 году до 14,9% в 2023 году.