«Изменение прогноза отражает наше мнение о возможности повышения нашей оценки качества менеджмента и корпоративного управления «Казахтелекома» со «слабой» на «приемлемую», если компания будет придерживаться недавно одобренной стратегии развития бизнеса в сегменте мобильной связи. Повышение нашей оценки будет также зависеть от повышения предсказуемости бизнес- и финансовых решений, что, на наш взгляд, произойдет, если компания будет придерживаться принятой стратегии», — отмечается в сообщении.
Агентство отмечает, что в настоящее время «Казахтелеком» продолжает развитие сетей формата 4G по всей стране, что требует значительных капиталовложений. Согласно базовому сценарию S&P, это приведет лишь к умеренному повышению долговой нагрузки, что, однако, может быть приемлемо и для более высокого рейтинга. Вместе с тем, принимая во внимание показатели компании за предыдущие периоды, агентство отмечает риск более значительных капитальных расходов и участия в выполнении этого долгосрочного проекта без обеспечения долгосрочного финансирования в полном объеме.
«Мы считаем, что значительное увеличение доли компании в сегменте рынка мобильной связи и сетей формата 4G будет затруднительным в ближайшие три года», — говорится в пресс-релизе.
Агентство принимает во внимание, что показатели основной деятельности «Казахтелекома» на рынке услуг фиксированной телефонной связи, в особенности показатели рентабельности, всегда были волатильными. Компания имеет важные социальные обязательства, что вынуждает ее время от времени инвестировать в проекты, характеризующиеся низким уровнем рентабельности или длительным сроком окупаемости.
Прогноз «Позитивный» отражает вероятность повышения рейтинга «Казахтелекома» до «ВВ+» в случае пересмотра агентством оценки менеджмента и корпоративного управления компании со «слабой» на «приемлемую».
Вместе с тем S&P может пересмотреть прогноз по рейтингу «Казахтелекома» на «Стабильный», если компания не сможет повысить качество менеджмента и корпоративного управления или если уровень ее долговой нагрузки значительно превысит ожидания базового сценария в результате увеличения капиталовложений или крупных дивидендных выплат.